Análisis Financiero Integral
Del balance que sabes leer al balance que sabes interpretar y usar para decidir. Ratios, rentabilidad, liquidez y caja, con calculadoras y un caso real.
Para qué sirve este curso
El puente entre contabilidad y decisión
Registrar es saber qué pasó. Analizar es saber qué significa y qué hacer. Este curso convierte estados financieros en respuestas: ¿la empresa puede pagar?, ¿gana lo suficiente?, ¿está creciendo sana o ahogándose en caja?
👤 Si eres dueño
Sabrás si tu negocio realmente gana y dónde se fuga la plata.
📒 Si eres contador
Pasas de "operativo" a analista: el rol que el software no reemplaza.
💼 Si eres gerente/CFO
Método y herramientas para sustentar decisiones ante socios y bancos.
Los 4 grupos de ratios
Liquidez · Solvencia · Gestión · Rentabilidad
Un ratio aislado no dice nada. Cobra sentido comparado: contra el año anterior, contra el sector y contra una meta. Cuatro preguntas, cuatro familias.
Pregunta: ¿puede la empresa pagar lo que vence pronto?
Prueba ácida = (Activo corriente − Inventarios) ÷ Pasivo corriente
Razón corriente ideal suele rondar 1,5–2. Si es <1, la empresa no cubre sus deudas de corto plazo con sus activos de corto plazo. La prueba ácida quita el inventario (lo más difícil de volver caja rápido).
Pregunta: ¿quién financia la empresa, los dueños o los acreedores?
Apalancamiento = Pasivo total ÷ Patrimonio
Endeudamiento de 0,6 = el 60% de los activos los financia deuda. No es malo per se; lo malo es no poder pagar los intereses. Cruza siempre con cobertura de intereses = Utilidad operativa ÷ Gasto financiero.
Pregunta: ¿qué tan rápido la empresa convierte sus recursos en caja?
Días de cobro = 365 ÷ Rotación de cartera
Rotación de inventario = Costo de ventas ÷ Inventario
Si vendes a 30 días pero cobras a 75, financias a tus clientes con tu propia caja. La gestión mide eficiencia operativa, no rentabilidad.
Pregunta: ¿gana la empresa lo suficiente sobre lo que vende y sobre lo que invirtieron?
ROA = Utilidad neta ÷ Activo total
ROE = Utilidad neta ÷ Patrimonio
El ROE es el ratio rey para el dueño: cuánto rinde cada dólar que él puso. Si el ROE es menor que lo que pagaría un depósito a plazo, el negocio destruye valor.
🧮 Calculadora de ratios
El sistema DuPont
Por qué el ROE es alto o bajo
DuPont descompone el ROE en tres palancas. En vez de saber solo cuánto rinde el patrimonio, sabes por qué.
= (Util. neta ÷ Ventas) × (Ventas ÷ Activo) × (Activo ÷ Patrimonio)
1 · Margen
Gano por cada venta. Lo suben precio y control de costos.
2 · Rotación
Cuánto vendo con mis activos. La sube la eficiencia operativa.
3 · Apalancamiento
Cuánta deuda uso. Sube el ROE… y el riesgo.
Capital de trabajo y ciclo de caja
Donde mueren las empresas rentables
Una empresa puede ser rentable en el papel y quebrar por caja. El capital de trabajo y el ciclo de conversión de efectivo explican ese fenómeno.
Ciclo de caja = Días de inventario + Días de cobro − Días de pago
El ciclo de caja es cuántos días tu plata está "atrapada" antes de volver como efectivo. Cuanto menor (o negativo), mejor: significa que cobras antes de pagar.
| Palanca | Acción | Efecto en caja |
|---|---|---|
| Días de inventario | Reducir stock muerto | Libera caja |
| Días de cobro | Cobrar más rápido / anticipos | Libera caja |
| Días de pago | Negociar plazo con proveedores | Libera caja |
EBITDA y flujo de caja libre
La utilidad no es la caja
La utilidad neta incluye gastos que no son salida de caja (depreciación) y excluye salidas que sí lo son (inversión, pago de deuda). Por eso miramos EBITDA y flujo de caja libre.
Flujo de caja libre (FCL) = EBITDA − Impuestos − Δ Capital de trabajo − Inversión (CAPEX)
📊 EBITDA
Mide la caja operativa antes de decisiones de financiamiento e inversión. Útil para comparar empresas con distinta deuda o depreciación. No es flujo de caja real.
💵 Flujo de caja libre
Lo que de verdad queda para los dueños y acreedores tras mantener el negocio funcionando. Es la base de la valoración de empresas.
Punto de equilibrio
Cuánto vender para no perder
El punto de equilibrio es el nivel de ventas donde no ganas ni pierdes. Por debajo, pierdes; por encima, ganas. Es la primera meta financiera de cualquier negocio.
Punto de equilibrio (unidades) = Costos fijos ÷ Margen de contribución unitario
⚖️ Calculadora de punto de equilibrio
Caso integrado: "Distribuidora Andina"
Junta todo en un diagnóstico
Distribuidora Andina creció 40% en ventas este año y el gerente está feliz. Pero pide prórroga al banco para pagar. Diagnostiquemos.
| Indicador | Año 1 | Año 2 | Señal |
|---|---|---|---|
| Ventas | 500.000 | 700.000 | +40% |
| Margen neto | 8% | 5% | cae |
| Días de cobro | 45 | 80 | empeora |
| Días de inventario | 60 | 95 | empeora |
| Razón corriente | 1,8 | 1,1 | en riesgo |
Andina creció vendiendo a crédito y acumulando inventario. Las ventas suben, pero la plata se quedó atrapada en cartera (80 días) e inventario (95 días). El margen cayó (probablemente bajó precios para crecer). Resultado: rentable en el papel, sin caja en la práctica. El ciclo de caja explotó.
- Frenar el crecimiento "a cualquier costo": crecer así consume caja.
- Endurecer política de cobro y exigir anticipos.
- Liquidar inventario muerto antes de comprar más.
- Revisar precios: recuperar margen, no solo volumen.
- Financiar el capital de trabajo con deuda de plazo adecuado, no con el banco a corto.
Evaluación
5 preguntas · respuesta inmediata